引言

习近平总书记指出：“社会保障是保障和改善民生、维护社会公平、增进人民福祉的基本制度保障。”进一步全面深化改革，要以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点。养老保险作为社会保障体系的重要组成部分，旨在应对人口老龄化挑战，保障老年人基本生活，促进社会和谐稳定，是实现社会公平和人民共享发展成果的关键制度安排。第十四届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议通过《全国人民代表大会常务委员会关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定》，从2025年1月1日起，用十五年时间逐步将男职工的法定退休年龄从60周岁延迟至63周岁，女职工的法定退休年龄从50周岁、55周岁分别延迟至55周岁、58周岁，在延迟退休的背景下，个人账户养老金的缴费年限有效延长。从个人账户支付制度上来看，尽管当前已推行延迟退休政策，但参保人员的平均余寿和个人账户养老金计发月数之间还存在着明显的差距，个人账户的养老金将提前发放完毕，并由社会统筹账户进行补充，使个人账户的压力增大。

本文通过构建精算平衡模型，设定合理参数进行数值测算。本文研究的目的就是探析在福利经济学视角下，随着我国人口平均预期寿命的延长，如果仍参照现行的计发月数进行发放，个人账户养老金是否能够实现收支平衡？如果未平衡，超支的数额为多少？超支月数为多少？此外，为了保障个人账户养老金的稳定发展，本文还提出了三点建议来增强政策的适应性和灵活性。通过这一研究，可以为政策制定者提供科学依据，以应对人口老龄化带来的挑战，保障城镇职工的养老权益。

1 理论基础与文献综述

1.1 理论基础

1.1.1 帕累托最优理论

帕累托最优是福利经济学的核心概念之一，由意大利经济学家维尔弗雷多·帕累托提出，用于描述资源配置的一种理想状态。在这种状态下，任何资源的重新分配都无法在不损害至少一个人利益的前提下，使其他人的福利得到进一步改善。在养老保险制度的背景下，帕累托最优的实现要求在不降低退休人员福利的前提下，通过优化制度设计（如调整计发月数或延迟退休）来改善基金收支平衡，从而提升整体社会福利。如果现行制度导致基金收不抵支，说明资源配置尚未达到帕累托最优，需要通过政策调整来实现更高效的资源分配，确保制度的可持续性和社会整体福利的最大化。

1.1.2代际公平理论

代际公平理论是福利经济学中的重要概念，强调不同世代之间在资源分配和福利享有上的公平性。代际公平不仅关注当前社会的福利分配，还要求考虑资源的长期可持续性，以确保未来世代能够享有同等的生存和发展权利。在养老保险制度的背景下，代际公平问题尤为突出。随着人口老龄化加剧，当前工作人口需要承担更高的缴费压力，以支付日益增长的养老金支出，而未来世代可能面临更沉重的经济负担。如果现行制度无法有效平衡代际之间的责任与利益，可能导致年轻一代的福利受损，违背代际公平原则，这一理论基础为养老保险制度的改革提供了重要的伦理和经济学依据。

1.2 文献综述

本文从养老金个人账户计发月数的历史演变、长寿风险对养老金个人账户计发月数的影响，这两个方面梳理相关文献。

1.2.1养老金个人账户计发月数的历史演变

张翔（2024）提出在现行基本养老保险个人账户制度下，个人账户计发月数、个人账户记账利率、个人账户实际收益率以及养老金增长率等参数都会影响个人账户基金收支缺口的大小。本文将视角聚焦个人账户计发月数对个人账户基金收支缺口的影响。1997年，《国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》（国发〔1997〕26号）规定“个人账户养老金月标准为本人账户储存额除以120。”当时这一计发月数是按照60岁男性参保职工领取待遇到70岁平均预期寿命设定的，但未考虑男女退休年龄差异以及利息因素，而且错误地将70岁平均预期寿命减去退休年龄作为平均退休余命。2005年，《国务院关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》（国发〔2005〕38号）对个人账户缴费和计发月数做出了重大的改动，将原来统一的计发月数改为不同退休年龄对应的计发月数。

1.2.2 长寿风险对养老金个人账户计发月数的影响

长寿风险是指因人口实际寿命高于预期寿命，且无法通过大数法则分散的系统性风险，进而导致养老保险金产生严重支付缺口的问题。当前学界对长寿风险与基本养老保险个人账户基金收支之间的关系进行了研究。穆怀中和李辰（2020）提到，当前我国职工养老保险个人账户中蕴含着严重的长寿风险（政府“超额”支付个人账户养老金的年限），在现行政策设定下参保者在个人生命周期内的个人账户始终处于收不抵支的状态，且缺口规模逐年加大。杨一心（2021）提出在个人层面上，个人账户养老金提供的待遇数额远高于个人实际缴费数额，随着老龄化加重，高龄老人增加，长寿风险将成为个人账户支付缺口扩大的主要成因。余桔云（2015）认为长寿风险导致基本养老保险基金缺口的主要原因是实际给付率与假设给付率水平的差异，即随着参保职工实际寿命不断延长，养老金的实际领取额远超预期的养老金提供额。

当前，已有部分学者关注到城镇职工基本养老保险个人账户计发月数问题，然而以福利经济学的视角对城镇职工基本养老保险个人账户以及计发月数的影响问题相关的研究较少，因此，本文基于前人的理论基础，在福利经济学视角下，通过构建精算平衡模型判断平均预期寿命的延长对计发月数以及城镇职工基本养老保险个人账户收支平衡的影响。

2 模型构建与参数设定

构建城镇职工基本养老保险个人账户精算平衡模型的根本思路是：个人账户基金的储存额=个人账户基金的领取额。在基金完全积累制下，养老保险个人账户基金收支平衡可以理解为职工在退休这一时点上，参保职工所缴纳的养老保险基金经过缴费年限t年所积累的基金终值与职工退休后n年所领取的养老金待遇的基金现值相等。

2.1关键假设

本文以福州市2025年新就业的城镇职工（企业职工）为研究对象。为便于测算，本文将假设前提条件设定如下：

所有参保职工大学本科毕业后立即进入就业市场参与工作，参保年龄设定为22岁。在延迟退休的背景下，2025年参加工作的男性职工，法定退休年龄将从60周岁逐步延迟至63周岁，2025年参加工作的女性职工（本文统一设定为原定55周岁退休的女性职工），法定退休年龄将从55周岁逐步延迟至58周岁，且男性女性均达到退休年龄才会退休。

男性和女性参保职工均于2025年开始参保，所有典型参保者每年平均领取社会平均工资，并且按照法定缴费基数进行参保缴费直至退休，不考虑少缴、漏缴、断缴的情况。

在本文中，将专注于探讨养老金的核心议题，暂不考虑涉及个人账户的投资回报以及养老金的增长趋势。

2.2 模型构建

为方便描述将以符号形式进行模型的构建，将符号约定如表1所示。

符号	定义	备注
a	初始参保年龄	22周岁
b	退休年龄	男性63周岁；女性58周岁
t	参保缴费年限	t=b-a
Wa	在初始参保年龄的法定缴费基数	67651万元
g	平均工资年增长率	6.8%
β	缴费指数	设定为1
R	个人账户缴费率	8%
r	个人账户的记账利率	3.19%
m	计发月数	男性117个月；女性152个月
Q	个人账户基金的储存额
v	养老金折现率	3%
s	养老金替代率	50%
e	预期寿命	男性81.27岁；女性85.02岁
n	退休余寿	n=e-b
K	养老金领取值

2.2.1 参数设定

在计算过程中，需要对参数加以具体界定，如下分别对参数进行说明：

（1）参加工作的初始年龄a：国家规定的最小劳动年龄为16周岁，但是随着我国受教育程度的不断提升，劳动者进入就业市场的时间逐渐延后，本文设定劳动者在大学本科毕业后立即进入就业市场参与工作，初始参保年龄a设定为22岁。

（2）退休年龄b：在延迟退休政策的规定下，男性职工的法定退休年龄为63周岁；女性职工的法定退休年龄为58周岁。

（3）初始参保年龄的缴费基数Wa：本文以福州市2023年度社会平均工资67651万元作为2025年新就业城镇职工的初始参保缴费基数。

（4）平均工资的年增长率g：本文将福州市2023年度平均工资的年增长率6.8%设定为参数。

（5）缴费指数β：缴费指数是指参加养老保险社会统筹人员历年缴费工资指数的平均值，通常称为平均缴费工资指数，为方便计算，本文将缴费指数设定为1。

（6）个人账户缴费率R：关于个人账户的缴费率，从城镇职工基本养老保险制度建立以来，有过多次调整。但是按照国发38号文件规定，将该取值由之前的11%调整为8%，并且全部由个人缴费形成，单位缴费不再划入个人账户，故本文设定个人账户缴费率为8%。

（7）个人账户的记账利率r：本文将2024年福州市城乡居民基本养老保险个人账户记账利率为3.19%设定为参数。

（8）计发月数m：个人账户基金的计发月数仍然遵循国发〔2005〕38号文件规定（见图1），延迟退休政策实施后，男性63岁退休对应计发月数117个月；女性58岁退休对应计发月数152个月。

（9）养老金折现率v：本文将养老金的折现率假定为3%，可以保证未来的制度压力不被低估。

（10）养老金替代率s：2024年福州市的养老金替代率大约在40%到60%之间。为方便计算，本文将养老金替代率设定为50%。

2.2.2 平均预期寿命

平均预期寿命的定义是：新生儿（0岁）从出生后到预期死亡年龄的平均生存年龄。本文平均预期寿命表的设定将参考付静（2023）的测算过程，利用寇尔法将预测得到的中心死亡率（通过APC模型计算）转化为死亡概率，将生命表中的人口基数设定为100万人，从而可以得出各年龄组中的生存人数，从而可以计算出平均预期寿命。根据上述测算，可以得出分年龄、分性别的完全生命表，如图2、图3所示为截取的部分生命表，得到2025年男性城镇职工和女性城镇职工的预期寿命。

根据上述测算和完全生命表所示，可以得出2025年福州市新就业城镇男性、女性职工的平均预期寿命如表2所示。

2025年	预期寿命/岁	退休余寿/年	退休余寿/月
22岁城镇男性职工	81.27	18.27	219.24
22岁城镇女性职工	85.02	26.27	315.24

2.2.3个人账户基金的储存额

个人账户基金的储存额FV为城镇参保职工所缴纳的个人账户养老保险基金经过t年复利计息后所累积的基金终值。

（1）当职工a岁时：

经过t年复利计息后：

（2）当职工a+1岁时：

经过t年复利计息后：

（3）当职工b-1岁时：

经过t年复利计息后：

（4）因此，参保职工所缴纳的个人账户养老保险基金经过缴费年限t年所积累的基金终值为：

2.2.4个人账户基金的领取额

个人账户基金的领取额为城镇参保职工在退休后n年经过养老金不断增长后所领取的养老金待遇的现值。

（1）当职工b岁时：

（2）当职工b+1岁时：

（3）当职工e-1岁时：

（4）因此，参保职工所领取的个人账户养老保险基金经过n年折现后的基金现值总和为：

（5）计发月数的计算

3 实证分析

根据表2可知城镇男性和城镇女性平均预期寿命预测结果，2025年福州市新就业的22岁男性城镇职工平均预期寿命为81.27岁；2025年福州市新就业的22岁女性城镇职工平均预期寿命为85.02岁。在延迟退休的背景下，2025年新就业男性城镇职工退休年龄为63周岁；2025年新就业女性城镇职工的退休年龄为58周岁。在此基础上，根据第三部分的参数设置，分别计算得到结果如下：

个人账户基金的储存额为：

将参数和数据代入计算可得（见表3）：

	个人账户基金的储存额FV/元
男性城镇职工	1526784.644
女性城镇职工	982098.6798

个人账户基金的领取额为：

将参数和数据代入计算可得（见表4）：

	个人账户基金的领取额PV/元
男性城镇职工	6733367.425
女性城镇职工	6388185.679

个人账户基金的计发月数为：

将参数和数据代入计算可得（数据将向下取整，见表5）：

	预期计发月数m*/月
男性城镇职工	171
女性城镇职工	226

个人账户基金超支数额和超支月数：

根据上述男性职工、女性职工的个人账户养老金的收支测算，可以得到表6：

超支数额	具体数值/元
城镇男性职工	5206582.781
城镇女性职工	5406092.9992

根据国务院2005年修改的养老保险计发月数政策，将延迟退休背景下的退休年龄与计发月数对应，见图1。经过（3）的测算，我们可以得知，在实行延迟退休政策与人口平均预期寿命延长等各种因素的作用下，测算所得的计发月数m*远大于现行政策下的计发月数m，具体差额可见表7。

计发月数	m（实际计发月数）	m*（预期计发月数）	超支月数
63岁退休的男性职工	117	171	54
58岁退休的女性职工	152	226	74

4结论与建议

4.1研究结论

从城镇职工基本养老保险个人账户收支缺口的测算结果来看，在其他影响因素保持不变的情况下，平均预期寿命的不断延长会导致个人账户的超支，如表6中所示，城镇男性职工的缺口为5206582.781元，城镇女性职工的缺口为5406092.9992元。由此可见在福利经济学的视角下，平均预期寿命延长将会使个人账户基金出现超支现象，且城镇女性职工的超支数额大于男性。

从城镇职工基本养老保险个人账户超支月数的测算方面来看，在延迟退休的政策背景下，本文以城镇男性职工63岁和城镇女性职工58岁的退休年龄，对应现行政策下的计发月数分别为117个月和152个月。将相应的参数和数据代入个人账户基金计发月数的计算公式，可得计发月数的超支月数，如表4-5中所示，城镇男性职工的超支月数为54个月，城镇女性职工的超支月数为74个月，由此可见，随着延迟退休政策的颁布和人口平均预期寿命的不断延长，现行政策下的计发月数表已不能准确反映退休时的生存余命，制度设计与现实不符，无法实现代际公平，对个人账户基金产生了收支不平衡的影响。

4.2相关建议

4.2.1 渐进式提高个人账户的计发月数

基于代际公平理论，即当代人福利不应损害后代发展机会，为实现养老保险制度的长远平衡，建议以渐进方式提高养老金个人账户计发月数。此举旨在根据预期寿命延长、老龄化趋势及基金实际收支状况，逐步调整养老金发放标准，确保代际负担的合理分担。具体实施中，应依据每5年一次的人口小普查和每10年一次的全国人口普查数据，科学测算并动态更新计发月数表，使个人账户基金运行保持在可控的平衡区间内，有效应对长寿风险带来的支付压力。渐进式调整不仅有助于平滑基金支付压力、保障制度长期可持续，也能避免对已退休人员生活水平造成明显冲击，体现了改革过程的稳健性与人文关怀。

4.2.2采取多元化的方式增强养老金的投资收益率

在养老保险领域，基金收支失衡表明当前制度尚未达到帕累托最优状态。为实现更优的资源配置，建议通过多元化投资提升养老金收益率。具体而言，可将养老基金分散配置于股票、债券、基础设施等多类资产，以降低风险并提高长期收益。这有助于增强基金积累、缓解支付压力，从而在不损害参保人福利的前提下改善整体收支平衡，推动制度向帕累托最优靠近。多元化投资不仅能借助资本市场增长潜力提升养老金抗风险能力，也为养老保险制度的可持续改革提供了符合福利经济学方向的实践路径。

4.2.3 鼓励个人积极参与养老金计划

实施积极的财政政策，如增加公共支出与减税，有助于刺激经济、提高居民收入，从而增强个人养老金账户的积累能力。政府需持续推出惠民政策（如个税优惠），以鼓励公众积极参与养老金计划，提升对未来养老的安全感与信心。同时，金融机构可通过优化服务提升制度吸引力，包括提供更便捷的养老金开户与领取方式、加强养老金融宣传教育，以及提供风险提示与个性化投资咨询服务，帮助参保人做出更适宜的投资决策。这些措施共同增强了养老金制度的吸引力，有助于个人为退休生活做好更充分的资金储备。

参考文献：

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